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拆解美團千億虧損:270萬外賣騎手領300億傭金,補貼首超50億

時間:2019年03月13日 08:48:00 瀏覽:

[摘要] 270多萬美團外賣騎手,2018年獲得的305.16億元傭金,已經成為美團點評(03690.HK)最大的成本開支。

正文

2019年03月13日 08:48:00

斑馬消費 任建新

大街小巷,美團外賣騎手的身影幾乎隨處可見。

很多人不知道的是,這270多萬美團外賣騎手,2018年獲得的305.16億元傭金,已經成為美團點評(03690.HK)最大的成本開支。

美團外賣2013年11月正式上線后,發展迅猛,2015年四季度、2016年四季度、2017年四季度,公司的日均活躍騎手人數分別為1.4萬人、17.2萬人、53.1萬人。對應的,2015年-2017年,公司的外賣騎手成本分別為2.77億元、51.35億元、183.24億元。

根據美團研究院2019年1月發布的《2018外賣騎手就業報告》,2018年共有270多萬騎手在美團外賣獲得收入,三成騎手月收入在5000元以上。

外賣只是美團點評業務的一部分。9年時間,美團由一家團購網站殺出重圍,如今成為中國最大的生活服務平臺。

3月11日晚間,美團點評披露上市首年的業績公告:2018年,美團點評交易總額5156億元,用戶數量突破4億,活躍商家總數580萬;營業收入652.27億元,虧損1154.93億元,經調整后虧損85.17億元。

美團點評2018年的千億虧損是如何來的?

斑馬消費分析公司2018年的成本開支表發現,其人員開支超過500億元,占公司開支的三分之二。除了305.16億元的外賣騎手成本,還包括:

雇員福利開支152.27億元,同比增長76.01%。截至2018年4月底,美團點評員工人數46662,合并摩拜并拓展各種新業務后,應該在5萬人左右。

網約車司機相關成本44.63億元,為2017年的15倍。2017年底,美團點評內測數月后,在多個城市上線網約車業務。如今,網約車、共享單車、非餐飲外賣服務,統一在美團點評新業務板塊下。

外包勞務成本20.87億元,為2017年的16倍。共享單車的地面運營多為外包,美團點評收購摩拜后,沿用了這一模式。

除了人員開支,公司的交易用戶獎勵,首度超過50億元。交易用戶獎勵,也就是給用戶的補貼,新用戶紅包、美團外賣紅包、網約車紅包等等。

美團點評的成長過程中,補貼起到了關鍵作用。2015年-2017年,平臺對用戶的補貼分別為39.31億元、26.22億元、42.09億元;2018年上升到54.01億元。

補貼不斷增長,一方面說明美團在不斷地上線新業務,拓寬邊界;另一方面,也在印證外界對美團“補貼依賴癥”的質疑。

除了人員和補貼,收購摩拜,正是美團點評2018年虧損擴大的根源。

2018年4月,美團點評以155.64億元的對價收購摩拜100%股權,其中現金94.44億元、發行58.88億元的優先股、2.32億元的股權替換。

值得一提的是,摩拜凈資產27.43億元,這一收購形成商譽128.21億元。

2018年4月4日至2018年底的9個月,摩拜營業收入15.07億元,虧損45.50億元。

在美團點評的成本開支表中,與摩拜相關的項目還包括:摩拜商標減值攤銷13.46億元、摩拜重組計劃的減值攤銷及重組開支3.59億元;物業、廠房及設別折舊52.52億元,公司在財務公告中指出,這一項中的相當一部分,乃是單車調度費和單車維修費。

如果沒有收購摩拜,2018年的美團點評會離盈利更近;摩拜給美團點評帶來的價值,仍然有待驗證。

這所有的開支加起來,總共給美團點評帶來的業務虧損為100多個億。因公司2018年可轉換可贖回優先股的公允價值變動為-1046億元,最終導致年內虧損1154.93億元。

這1046億元的確是一項非現金支出,美團點評強調公司經調整后的虧損為85.17億元。

但是,85.17億元的虧損幅度,可能超過了A股虧損王;也比公司2017年的調整后虧損28.53億元,增加了2倍。

作者不持有文中所涉及的股票或其他投資組合,未來5個交易日內也不打算買入或做空。

本文僅代表撰稿人個人觀點,不代表摩爾金融平臺。

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